El saldo de valores y documentos depositados en CEDEVAL alcanzó los US$11,442 millones (a valor nominal) al cierre del 2022, un 15% superior al cierre del año anterior. Esta cifra representa un 70%11 del total de depósitos del sistema bancario local y 65% del agregado monetario M2 ¹² ¹³

La custodia de valores locales aumentó en el orden del 14% con respecto al año anterior, debido principalmente al aumento en colocaciones del sector privado (Certificados de inversión y Papeles bursátiles) que fue de $210 millones, 21% superior al monto colocado al cierre del año anterior, seguido de depósitos de valores de titularización por un monto de $176 millones un 18% superior.

La custodia internacional también aumento en el orden de un 17% con respecto al cierre de 2021, primero, debido a un aumento de un 53% en eurobonos de El Salvador emitidos por la Dirección General de Tesorería que corresponde a $166 millones y luego al depósito de Letras del tesoro de los Estados Unidos por un monto de $33 millones.

La custodia de documentos a diciembre del 2022 cerró con $2,819 millones, monto que aumentó en un 18% con respecto al cierre del 2021, que fue de $2,381 millones, el crecimiento en este rubro, obedece a un aumento de emisiones de titularización, que, por ley para este tipo de emisiones, se deben depositar en CEDEVAL los documentos relacionados que amparan a estas durante la vigencia de la emisión.

¹¹ Fuente: Página web de ABANSA: El saldo de depósitos del Sistema Bancario Salvadoreño al cierre de noviembre de 2022 fue de $16,296 millones.
¹² Fuente: de las estadísticas del Sector Monetario y Financiero de la página electrónica del BCR.
¹³ El Agregado Monetario M2 a diciembre de 2022 fue de $17,640 Millones.

De acuerdo con el origen de las emisiones, del total de valores y documentos depositados a valor nominal al cierre del 2022, un 91% corresponde a emisiones locales (US$10,448 millones) y el restante 9% (US$993 millones) a emisiones del mercado internacional.

El cuadro anterior revela que la estructura de depósito de valores al cierre de 2022 mantiene la misma estructura del año 2021, el 91% de los valores depositados corresponde a la custodia local, el restante 9% corresponde a valores internacionales, de los cuales destacan Eurobonos y Notas globales emitidos por el Ministerio de Hacienda con el 4%, otros instrumentos internacionales como acciones, ETF´s y Fondos de Inversión internacionales con el 5%.

Respecto a la Integración de los Mercados El Salvador-Panamá, los montos acumulados desde el inicio de este proyecto, en mayo de 2017, al cierre de diciembre de 2022, son los siguientes: las operaciones de salvadoreños invirtiendo en instrumentos panameños fue de $161.7 millones, con un total de 1,510 operaciones entre compras y ventas y de panameños invirtiendo en instrumentos salvadoreños fue de $125.4 millones con un total de 165 operaciones, números que indican que este proyecto continua abonando al desarrollo del mercado bursátil salvadoreño.

Respecto al saldo de depósito de valores se observa que, para el cierre del 2022, el 45% se concentra en la actividad de Bancos y financieras equivalente a $3,899 millones y en segundo lugar se encuentran la actividad de Pensiones con el 35%, equivalente a $3,055 millones, este es un 5% menor al obtenido al cierre del 2021.

Para realizar el análisis de la composición de los valores en depósito de acuerdo con su forma de emisión (físicos y desmaterializados) se ha descontado del total de valores en depósito, el correspondiente a “documentos” que al cierre del 2022 fue de US$2,818 millones y también las acciones depositadas propiedad de los conglomerados financieros por US$878 millones.

Una vez establecido el criterio anterior, se tiene que la composición del saldo total de los valores depositado en CEDEVAL el 96.0% son desmaterializados, cumpliendo así una buena práctica en los mercados bursátiles globales en el que las infraestructuras de mercados financieros de custodia, compensación y liquidación de valores deben mantener bajo custodia, en la medida que sea posible, únicamente valores desmaterializados ¹⁴, con el fin de reducir los riesgos implícitos que conlleva el manejo de los valores físicos.

Durante el período de enero a diciembre de 2022 se registraron 244 colocaciones, de las cuales 10 fueron de nuevas emisiones, este monto ascendió a US$4,067 millones entre públicas y privadas, lo que significó un crecimiento del 4% comparado con el monto obtenido al cierre del 2021 que fue de $3,297 millones.

Del total de registros de los valores en depósito, $3,280 millones equivalen a emisiones del sector público, principalmente del Ministerio de Hacienda y Banco Central de Reserva de El Salvador, que equivalen al 81% del total, mientras que el restante 19% corresponde a emisiones del sector privado por $787 millones.

Al 31 de diciembre de 2022, se tenía un total de 1,815 cuentas de valores activas. Durante el año 2022, se registraron 274 nuevas cuentas de valores, de las cuales el 90% corresponden a de terceros, es decir, inversionistas personas naturales o institucionales que adquieren valores dentro del mercado a través de las Casas de Corredores de Bolsa. El 10% restante está comprendido entre: cuentas de tenencia, las cuales son de uso exclusivo para tenedores de acciones desmaterializadas, cuentas propias de Participantes Directos, cuentas de cartera que son las que aperturan las Gestoras de Fondos de Inversión para los diferentes Fondos inscritos en la Bolsa de Valores y, las de custodia de documentos para el resguardo de los mismos.

Al cierre del 2022 se alcanzó un monto de US$5,312 millones en depósitos, en 2,706 operaciones realizadas, este monto representa un aumento del 31% con respecto al obtenido al cierre de 2021, primero por el aumento de las colocaciones del sector privado (Certificados de Inversión, Papeles Bursátiles y emisiones titularización) y luego por el aumento de las colocaciones del sector público (principalmente LETES y CETES) emitidos por el Ministerio de Hacienda.

El monto de retiros en 2022 fue de US$4,111 con un total de 5,857 operaciones, monto inferior al obtenido al cierre del 2021 que fue de $4,898 millones, diferencia que representó una disminución del 16% en este rubro, esto debido principalmente a una disminución de los retiros por ventas de valores internacionales y regionales.

El monto de transferencias al cierre de 2022 fue de US$7,578 millones que significó una disminución del 2% con respecto al cierre del año anterior, con una cantidad de 11,554 operaciones, esta leve variación es debido a una disminución de las transferencias por mercado primario en un 12% y una disminución en transferencias por reportos del 7% con respecto a las obtenidas al cierre del 2021, sin embargo, las transferencias por ventanilla tuvieron un aumento del 9%.

El monto total en concepto de derechos patrimoniales (capital e intereses) pagados por lo emisores, a través de CEDEVAL, al cierre del 2022 ascendió a US$3,921 millones, superior en un 14% a la cifra obtenida al cierre del año anterior.

Un 91% corresponde a pagos por amortizaciones y vencimientos de capital (US$3,581 millones) y el restante 9% (US$340 millones) a intereses y/o dividendos de las distintas emisiones de renta fija y acciones. La totalidad de pagos de derechos patrimoniales (capital e intereses), representa un 22% del “Agregado Monetario (M2)”, lo cual permite apreciar la relevancia de los flujos monetarios que son transados a través de los mecanismos de pago que administra CEDEVAL¹⁵.

¹⁵ Fuente Banco Central de Reserva de El Salvador M2, diciembre 2022

La compensación y liquidación monetaria es un proceso calificado por el Banco Central de Reserva de importancia sistémica que consiste en la transferencia de valores y de pagos entre las contrapartes de una transacción, ya sean éstas intermediarios, inversores institucionales o particulares. Le brinda seguridad al mercado, al garantizar que el traspaso de la propiedad se efectúa bajo el método “Entrega contra Pago”, es decir que el traspaso de la propiedad de los valores transados en Bolsa se efectúa si y solo sí se verifica el pago de éstos.

El monto total de operaciones liquidadas a través del sistema SCLV (Sistema de Compensación y Liquidación de Valores) al cierre del 2022 fue de US$3,637 millones, un 19% inferior al monto liquidado en 2021, esto, debido a una disminución de las operaciones bursátiles, sin embargo, este monto representa un 21%¹⁶ respecto al agregado monetario M2, lo cual permite apreciar la importancia que tiene CEDEVAL como agente compensador de la liquidación bursátil en la actividad económica del país.

¹⁶ Fuente Banco Central de Reserva de El Salvador M2, diciembre 2022

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