Estimados Accionistas:

Me es grato presentar a ustedes, en nombre de la Junta Directiva de CEDEVAL, el Informe Anual de Labores que corresponde al año 2022, con las principales cifras, avances y e iniciativas desarrolladas por la Depositaria.

El año 2022 se caracterizó por una leve desaceleración de la economía a nivel mundial, experimentada sobre todo en el segundo semestre, y causada por la elevada inflación, el aumento de las tasas de interés, la reducción de las inversiones, conflictos entre algunos países europeos, así como la permanencia y rebrote en algunos países del virus Covid-19, como principales factores. A pesar de ello, se estima un cambio positivo en el PIB de 2.9%5, un 1.3% menos al proyectado en junio 2022.

Considerando lo anterior, las estimaciones económicas para El Salvador indicaban que se alcanzaría al cierre de 2022 un crecimiento en el Producto Interno Bruto, a razón del 2.4%6, siendo el promedio estimado para Centro América y Panamá de 4.0%. La inflación acumulada para el país está en el orden del 7.3%7, de acuerdo con el Banco Central de Reserva de El Salvador.

En este ámbito macroeconómico, el desempeño financiero de CEDEVAL ha sido muy satisfactorio. La Depositaria cerró el año con utilidades antes de Impuesto sobre la Renta y de Reserva Legal de US$506.0 miles, y utilidad neta anual de US$340.0 miles, representando una rentabilidad sobre patrimonio de 12.5%.

(5) Fuente: Perspectivas Económicas Mundiales, enero 2023, Banco Mundial
(6) Fuente: Perspectivas Económicas Mundiales, enero 2023, Banco Mundial
(7) Fuente: Índice de Precios al Consumidor Base Dic. 2009 e Inflación, Banco Central de Reserva

GESTIÓN
OPERATIVA

Por sexto año consecutivo hemos tenido un incremento en el volumen de valores y documentos en depósito, cerrando el año con US$11,442 millones, lo que representa un incremento de $1,500 millones, o un 15%, respecto al valor con el que cerramos el año anterior, todos estos valores expresados a valor nominal. El incremento se debe principalmente al aumento en custodia de cuotas de participación de Fondos de Inversión, en el orden del 51%, al incremento de deuda pública internacional, en el orden del 39%; emisiones internacionales, por un 29%, y el incremento en custodia de documentos e incremento de emisión de deuda privada local, cada uno en el orden del 18%.

Durante 2022 alcanzamos nuevos hitos en la historia de la Depositaria, luego de haber logrado un máximo histórico en custodia de US$10,440 millones en 2021. El 05 de octubre recién pasado sobrepasamos por primera vez los US$11,000 millones de saldos en custodia, llegando ese día US$11,054 millones; y el 1 de diciembre alcanzamos el nuevo máximo histórico de custodia, desde el inicio de nuestras operaciones, que ascendió a US$11,471 millones.

Del total de valores y documentos en custodia mantenido al cierre del año, el 66.7% corresponde a valores locales, el 24.6% a documentos, y otro 8.7% a valores internacionales, todo medido a valor nominal.

En lo correspondiente a la Liquidación Monetaria, desarrollada bajo el modelo Entrega contra Pago, en 2022 se liquidó un monto total de US$3,637 millones; las principales cifras fueron 55.2% mercado de Reportos, 22.4% mercado primario, 10.8% mercado secundario y 10.4% mercado accionario secundario. Los Bancos Comerciales participaron con el 52.7% del total del monto liquidado, mientras particulares participaron con el 47.3% restante.

Respecto al ejercicio de derechos patrimoniales, el monto de capital e intereses pagados por lo emisores a través de CEDEVAL al cierre del 2022 ascendió a US$3,921 millones, un 14% superior al monto pagado en 2021.

GESTIÓN
DE RIESGOS

En 2022, nuevamente nos sometimos a las calificaciones de riesgo de Thomas Murray y SC Riesgo, en las cuales mantuvimos las calificaciones de “A”, y “AA+”, respectivamente, ambas con perspectiva estable. Estos resultados confirman el compromiso en cumplir con nuestras obligaciones adquiridas, prácticas internacionales en armonía a los principios para las infraestructuras financieras de mercado emitidos por el Banco Internacional de Pagos (BIS) y la Organización Internacional de Comisiones de Valores /IOSCO, y garantizar la seguridad de los Valores y Documentos custodiados.

MODERNIZACIÓN
DE CEDEVAL

Continuamos trabajando en los cuatro componentes del proyecto de Modernización de CEDEVAL: Tecnología, Normativa y Procesos, Mercadeo Estratégico y Organización y Talento Humano.

En Normativa y Procesos, como principal logro, obtuvimos la aprobación del nuevo Reglamento General Interno, por parte del Consejo Directivo y del Comité de Normas del Banco Central de Reserva de El Salvador, entrando este en vigor el pasado 01 de junio de 2022.

Este nuevo Reglamento incorpora todos los cambios que han acontecido en el mercado desde 2002, así como los estándares internacionales aplicables.

También trabajamos en la adecuación de los formatos de contratos de servicios, los cuales han sido remitidos al Banco Central de Reserva, para continuar el proceso de revisión y autorización.

Además, retomamos la revisión y ajuste del Manual de Operaciones. Esperamos finalizar el proceso de revisión y autorización de formatos de contratos y Manual de Operaciones durante 2023.

En Tecnología, retomamos el desarrollo de los módulos Administrativo y de Derechos Patrimoniales del nuevo Sistema de Custodia y Administración de Valores (SECAV), que implementaremos en 2023.

En Mercadeo Estratégico, continuamos desarrollando la promoción de CEDEVAL a través de las redes sociales, a fin de potenciar el reconocimiento de la Depositaria y su importancia dentro del mercado de valores salvadoreño. También hemos preparado un modelo para entrega de información y un modelo de escucha a nuestros clientes, el cual implementaremos durante este 2023.

Finalmente, en Organización y Talento Humano, durante todo el año desarrollamos el Programa de capacitación interna sobre los principales procesos de las áreas operativas, logrando que todos nuestros colaboradores conozcan los procesos clave de la Depositaria.

INTEGRACIÓN
DE MERCADOS

Dentro de la integración de mercados con Panamá, durante 2022 continuaron las operaciones de compra y venta de inversionistas de ambos países. Desde que inició el proyecto, en mayo 2017, y hasta el cierre de 2022, se han realizado 1,510 operaciones de salvadoreños invirtiendo en instrumentos panameños, por un monto total de US$161.7 millones; mientras que se han realizado 165 operaciones de panameños invirtiendo en instrumentos salvadoreños, por US$125.4 millones, todas estas operaciones han sido liquidadas a través de las centrales depositarias (CEDEVAL de El Salvador y Latinclear de Panamá) bajo el método de entrega contra pago.

Los convenios suscritos con las Centrales Depositarias de Valores: Interclear de Costa Rica, Caja de Valores Nacional de Guatemala, CENIVAL de Nicaragua, LatinClear de Panamá y con la Bolsa Centroamericana de Valores de Honduras, para brindarle a esta última servicios de custodia, continúan vigentes dando un paso adelante y contribuyendo a la integración de los mercados de la región centroamericana.

CERTIFICADOS
DE DEPÓSITOS NEGOCIABLES

En septiembre 2022, luego de más de 10 años de su concepción inicial, comenzamos con la prestación del servicio de Registro y Administración de Certificados de Depósito Negociables (CDN), un producto con características bancarias y bursátiles, proyecto desarrollado en conjunto con la Bolsa de Valores de El Salvador, haciendo posible que un instrumento del mercado bancario pueda ser negociable en mercado secundario en bolsa. Estamos claros que los CDN son un producto que revolucionará la forma de invertir en El Salvador, y contribuirá en un desarrollo más dinámico del mercado de capitales. Los CDN ya se encuentran disponibles en el mercado salvadoreño, emitidos por un Banco comercial.

GESTIÓN
DE CAPITAL HUMANO

Hemos continuamos con la ejecución de la política que regula la nueva modalidad de trabajo, en la que algunos colaboradores han continuado con el trabajo híbrido, en teletrabajo y en la oficina, así como las demás medidas de bioseguridad, con el fin de salvaguardar la salud e integridad de todos los empleados, asegurando la ejecución de todos los procesos críticos del negocio.

También, como se mencionó previamente, desarrollamos el Programa de capacitación interna sobre los principales procesos de las áreas operativas. En este programa, son los mismos colaboradores quienes se encargan de presentar sus procesos claves, fortaleciendo el dominio de estos y el conocimiento de dichos procesos por todo el personal de la Depositaria e incluso identificando oportunidades de mejora.

SEÑORES ACCIONISTAS:

Espero seguir contando con la plena confianza en nuestra gestión, con el convencimiento que CEDEVAL camina por el rumbo correcto, y mantiene el compromiso de cumplimiento de las metas establecidas para este 2023.

Han pasado casi 25 años desde que CEDEVAL inició operaciones, en noviembre de 1998, y desde esa fecha hemos vivido grandes cambios en el mercado bursátil salvadoreño, como la implementación de la Ley de Anotaciones Electrónicas de Valores en Cuenta, la cual impulsamos, o la Ley de Fondos de inversión. Hemos trabajado en la implementación de nuevos servicios, como la administración de garantías y liquidación efectiva de operaciones de reporto, asignación de códigos ISIN, o más recientemente la compensación y liquidación monetaria, y el Registro y Administración de CDN, además de contribuir, en todos estos años, para la integración de mercados y lograr que a través de CEDEVAL la liquidación de operaciones transfronterizas bajo en método de entrega contra pago. Luego de esos 25 años, ha llegado el momento en el que debo dar un paso al costado, con la enorme satisfacción del trabajo realizado, los logros alcanzados, y, sobre todo, las relaciones de trabajo y amistad construidas con nuestros participantes, con ustedes, nuestros accionistas, con los miembros de la Junta Directiva, y con los colaboradores que han pasado por CEDEVAL todos estos años.

Mi agradecimiento nuevamente a todos.

 

Mariano Novoa Flores
Presidente